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创投机构看好教育培训、消费升级:2018年融资935起、早期投资占比超七成

2019-02-01 07:43:47 来源:证券时报

2018年,在消费升级、教育前置及政策利好下,我国消费服务行业的投融资行为呈现稳中有升的态势,尤其以教育培训行业的投融资为首。根据投中研究院日前发布的《2018年消费服务行业投融资研究报告》显示,2018年消费服务行业VC/PE融资案例数量与上一年基本持平,融资规模上涨近四成,23家机构基金通过6家企业实现账面回报。

进入2019年,教育培训、消费升级仍是大多主流创投机构看好的赛道。

VC/PE市场投资稳中有升

2018年,随着“互联网+”上升为国家发展战略,传统行业或转型为互联网企业,或与互联网巨头牵手,“互联网+”在推动消费服务领域行业投融资的过程中起到不可小觑的作用,其中在线教育等最受资本青睐。

2018年,消费服务行业VC/PE融资案例数量达到935起,与2017年基本持平;融资规模120.8亿美元,比2017年增长38.45%。在线教育获得各大机构投资的青睐,在融资规模前二的项目中,作业帮获得3.5亿美元D轮融资,VIPKID获得5亿美元D+轮融资。

2018年,教育培训与消费升级行业分别在融资数量和融资规模上分居首位。教育行业融资数量达428起,同比增加13.23%;消费升级行业融资规模达39.37亿美元,同比增加59.73%。

消费服务行业的融资轮次中,A轮和天使轮的占比之和超过70%,远远领先于其它轮次,早期发展企业频频获得注资,彰显出战略投资机构等对于消费服务行业未来发展的信心。

在融资总金额超3亿美元的5起投资事件中,其中3起的行业均是教育培训,且获经纬中国、红杉资本以及IDG资本等头部机构的注资。

2018年对于辅导机构而言,监管越来越严,从教育部联合四部委发布校外培训机构整改文件,到国务院办公厅发文,再到司法部关于民促法送审稿征求意见。投中研究院认为,行业集中整治的过程是市场重新洗牌的过程。竞争力不足、资金匮乏和缺乏盈利能力的企业将被淘汰出局;而挺过严格监管和激烈竞争的优质企业,必将势如破竹、迎来蓬勃发展的时期。

国家接连出台促进消费升级的利好政策,消费已成为我国经济增长的主要动力,消费升级将是未来我国消费的主旋律。这些政策顺应我国居民消费提质转型升级新趋势,促进消费升级、消费领域的结构性变化,以及消费模式的更新升级,将激发消费领域的更大潜能。

德同资本董事长邵俊表示,2019年德同资本将继续关注消费与TMT领域,并且看好企业服务、消费分级浪潮中的投资机会。在消费分级领域,邵俊指出,当前“消费分级”时代到来,意味着追求产品功能、增强消费体验、品牌高附加值,与回归高性价比、降低体验、降低个性品位态度、追求物美价廉的现象共存。消费分级布景下,消费行为会更趋于多元化,消费行业必要提升大数据技术能力,对用户群进行精细化的分级。

红杉资本全球执行合伙人沈南鹏表示,中国的城镇化还在一个早期阶段,仍有更多与消费相关的长期增长需求,这是在不确定性中看到的确定性。

弘毅投资的董事长赵令欢也表示,除数字经济、跨境投资外,其关注的重点也包括消费领域。消费服务将继续给中国经济带来细水长流的动力,在长期专注、市场和消费者也有巨大需求的行业,例如连锁餐饮、医疗健康等领域,弘毅将进行长期、大量的投资。这是服务老百姓、改善民生的重要领域。

退出:并购市场活跃,IPO大幅回落

推进供给侧结构性改革是我国经济发展新常态下的重大创新,而企业并购正是实现供给侧结构性改革的重要手段。受此影响,2018年消费服务行业并购市场呈现活跃态势。

随着经济进入新常态,供给侧改革被提出,通过并购重组,支持新经济、新产业等国家创新驱动发展战略,以产业整合服务供给侧结构性改革,能让资本市场更好地服务实体经济转型升级。

2018年,消费服务行业宣布并购数量598起,比上一年增长28.33%,宣布并购规模321.1亿美元,比上一年增长57.92%。

2018年,消费服务行业完成并购数量276起,与上一年基本持平,完成并购规模174.49亿美元,比上一年增长41.12%。

消费服务领域并购交易主要集中在消费升级行业,其在数量与规模上均占据了半壁江山。

2018年,消费升级行业在并购数量和并购规模上均遥遥领先,以绝对优势领跑其他细分行业。其并购交易事件达296起,占比45%,并购交易规模完成188.09亿美元,占比51%。

2018年,受A股IPO审核趋严、IPO过会率大幅下滑的影响,消费服务领域企业纷纷转向港交所、纽交所上市,过半数企业赴港上市。

2018年,A股IPO发行监管趋严,消费服务行业受大环境影响,数量随之大幅回落,催生出赴港上市热潮。

2018年全年消费服务行业IPO数量为24起,比2017年数量下降了近一半;与数量形成鲜明对比的是,IPO募资规模反而高于2017年数据,全年募资总额高达34.39亿美元,主要是因为多家明星企业成功上市,募资金额高。

其中,海底捞于2018年9月成功在港交所上市,募集资金近10亿美元,在募资规模上令上市的其他消费服务企业难以望其项背。

2018年,消费服务领域企业IPO数量共20起,其中,教育培训行业企业数量近半;在具体上市板块分布上,赴港上市企业占据半壁江山,规模前五的企业中4家在香港上市,细分行业分布较均衡。

2018年,消费服务领域共有23家机构基金通过6家企业上市实现账面回报。在6家上市企业中,半数均为教育培训企业。

其中,共计15家VC/PE机构基金通过同程艺龙港交所上市实现账面回报,IPO账面回报规模高达7.26亿美元。Ocean General Partners Limited、Earthly Paradise Investment Fund GP Ltd.、嘉华投资通过同程艺龙上市实现上亿美元级别账面回报。

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